2022-02-07 18:52:06
1月國家臨儲小麥投放量有限制約市場供給，但隨著用糧企業因傳統節假日陸續停工停產，國內麥價走勢呈現先揚后抑態勢；受全球小麥供需格局好轉、天氣以及地緣政治等因素影響，美麥期價走勢先抑后揚。
一、1月國內麥價走勢先揚后抑 麥市購銷逐步趨于清淡
1月適逢國內傳統節假日，用糧企業節前備貨提振麥價高位偏強運行；但隨著用糧企業因傳統節假日陸續停工停產加之國家臨儲小麥持續投放市場，麥價走勢呈現高位回落態勢，麥市購銷趨于清淡，各級儲備小麥輪出成交情況明顯降溫。受江蘇新沂江海糧油收儲有限公司委托，1月25日南方小麥交易市場競價銷售3766噸2021年江蘇產白小麥，全部成交，底價2820元/噸（價格類型：車板價），最高成交價2830元/噸，最低成交價2820元/噸，成交均價2825元/噸。1月25日乳山市金谷糧食儲備有限公司銷售5500噸2018年產小麥，全部成交，最低成交價2800元/噸，最高成交價2815元/噸，成交均價2807元/噸。1月26日泗水縣地方糧食儲備庫有限公司銷售9500噸2019年產小麥，全部成交，最低成交價2865元/噸，最高成交價2880元/噸，成交均價2874元/噸。1月27日臨沂市地方儲備糧油管理有限公司銷售22179.893噸2019年山東產白小麥，全部成交，最低成交價2835元/噸，最高成交價2840元/噸，成交均價2836元/噸。據市場監測，截至1月底，江蘇宿遷地區普通小麥凈糧進廠價2920元/噸，安徽亳州譙城地區普通小麥凈糧進廠價2900元/噸，河南周口西華地區一等白小麥凈糧進廠價2920元/噸，河北滄州黃驊地區普通小麥進廠價2840元/噸，山東濟寧梁山地區普通小麥進廠價2860元/噸。
二、1月國家臨儲麥成交火爆 投放量同比大幅下降
據統計，1月主產區國家臨儲小麥累計投放數量183.4895萬噸，實際成交數量182.3625萬噸，周度成交均價2618-2713元/噸，最高成交價2860元/噸；其中江蘇地區累計投放數量6.2879萬噸，全部成交，周度成交均價2715-2743元/噸；安徽地區累計投放數量20.0305萬噸，實際成交量18.9035萬噸，周度成交均價2446-2612元/噸；山東地區累計投放數量5.9894萬噸，全部成交，周度成交均價2680元/噸；河南地區累計投放數量109.9567萬噸，全部成交，周度成交均價2632-2727元/噸；河北地區累計投放數量39.7054萬噸，全部成交，周度成交均價2687-2727元/噸；湖北地區累計投放數量1.5196萬噸，全部成交，周度成交均價2573-2794元/噸。相比之下，上年同期國家臨儲小麥累計投放數量1588.8634萬噸，實際成交數量1214.5428萬噸，平均成交率76.44%，周度成交均價2365-2504元/噸。
三、多空因素交錯影響 1月美麥期價先抑后揚
美國農業部公布的1月全球小麥供需報告顯示，全球2021/22年度小麥產量預估為7.786億噸，12月預估為7.7789億噸；全球2021/22年度小麥期末庫存預估為2.7995億噸，12月預估為2.7818億噸。美國農業部季度庫存報告顯示，截至2021年12月1日，美國所有小麥庫存總量為13.9億蒲式耳，同比下降18%；其中農場庫存量為2.73億蒲式耳，同比下降43%；非農場庫存量為11.2億蒲式耳，同比下降8%。國際谷物理事會預計2021/22年度全球小麥產量為7.81億噸，高于2021年11月份預測的7.77億噸。加拿大農業及農業食品部稱，如果天氣條件良好，那么2022/23年度加拿大所有小麥產量將增加近44%，達到3116萬噸；小麥期末庫存可能增加近38%，達到475萬噸。前身為Informa經濟公司的咨詢機構IHS Markit預計美國2022年小麥播種總面積為4810萬英畝，相比之下，上年為4670萬英畝；其中冬小麥播種面積預計為3440萬英畝，相比之下，上年為3360萬英畝。哈薩克斯坦谷物協會預計，截至2022年1月1日，哈薩克斯坦小麥庫存為830萬噸；考慮到哈薩克斯坦將從俄羅斯進口約140萬噸小麥，意味著2021/22年度小麥供應總量為970萬噸；2021/22年度小麥期末庫存預計為150萬噸，創下四年來的最高水平。據俄羅斯聯邦統計局(Rosstat)稱，截至2022年1月1日，俄羅斯農業企業的小麥庫存為1390萬噸，同比增加45.82萬噸或3%。美國農業部參贊預計2021/22年度澳大利亞小麥產量將達到創紀錄的3400萬噸，相比之下，上年為3330萬噸；2021/22年度小麥出口量可能達到2550萬噸，相比之下，上年為2381.2萬噸。俄羅斯是全球最大的小麥出口國，烏克蘭是第四大小麥出口國；這兩個出口大國一旦爆發沖突，那么將會擾亂黑海地區的小麥出口，進而影響到全球小麥貿易。迄今為止，2021/22年度（6月至次年5月）美國小麥出口檢驗量為1321.8112萬噸，較去年同期下降18.2%。截至1月31日，美國芝加哥期貨交易所美軟紅冬小麥3月合約期價報收于761美分/蒲式耳，較上月底的770.25美分/蒲式耳，下跌9.25美分/蒲式耳，跌幅1.2%，期間最高價831.5美分/蒲式耳，最低價735.5美分/蒲式耳。
四、2月下游市場需求將逐步恢復 國內麥價或高位偏弱運行
據統計，截至1月底，國家臨儲小麥剩余庫存數量4650萬噸左右，同比下降1800萬噸左右，其中2014-2016年產國家臨儲小麥剩余庫存數量為1400萬噸左右，2017年產國家臨儲小麥剩余庫存數量為1000萬噸左右，2019年產國家臨儲小麥剩余庫存數量為1600萬噸左右，2020年產國家臨儲小麥剩余庫存數量為600萬噸左右。2月隨著國內傳統節假日氛圍逐步消退，下游市場需求將逐步恢復；與此同時，國內各地區儲備小麥大規模輪出，流通市場糧源供給數量將增加。考慮到糧源供給渠道以及國家臨儲小麥成本優勢，預計后期國家臨儲小麥周度成交量仍將處于高位，但需求不足以及供給增量將使得國家臨儲小麥成交溢價幅度縮窄，國內麥價走勢或面臨高位階段性轉弱。建議節后密切關注下游市場需求恢復、產銷區各級儲備小麥輪出、玉米市場行情走勢以及疫情對國內麥市階段性購銷格局的影響。
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